投機交易，在期貨市場上有增加市場流動性和承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的作用，有利于期貨交易的順利進行和期貨市場的正常運轉(zhuǎn)。它是期貨市場套期保值功能和發(fā)現(xiàn)價格功能得以發(fā)揮的重要條件之一。主要表現(xiàn)在：
(1)投機者是期貨風(fēng)險的承擔(dān)者，是套期保值者的交易對手。期貨市場的套期保值交易能夠為生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避風(fēng)險，但它只是轉(zhuǎn)移了風(fēng)險，并不能把風(fēng)險消滅。轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險擗要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機者在期貨市場上正起著承擔(dān)風(fēng)險的作用。期貨交易運作的實踐證明，一個市場中只有套期保值交易根本無法達到轉(zhuǎn)移風(fēng)險的目的。如果只有套期保值者參與期貨交易，那么，必須在買入套期保值者和賣出套期保值者交易數(shù)鬼:完全相等時，交易才能成立。實際上，多頭保值者和空頭保值者的不平衡是經(jīng)常的，因此，僅有套期保值者的市場，套期保值是很難實現(xiàn)的。投機者的參加正好能彌補這種不平衡，促使期貨交易的實現(xiàn)。在利益動機的驅(qū)使下，投機者根據(jù)自己對價格的判斷，不斷在期貨市場上買賣期貨合約，以期在價格波動中獲利。在這一過程中，投機者必須承擔(dān)很大的風(fēng)險，一旦市場價格與投機者預(yù)測的方向相反時，就會造成虧損。如果期貨市場上沒有投機者或沒有足夠的投機者參與期貨市場，套期保值者就沒有交易對手，風(fēng)險也就無從轉(zhuǎn)嫁，期貨市場套期保值回避風(fēng)險的功能就難以發(fā)揮。
(2)投機交易促進市場流動性，保障了期貨市場發(fā)現(xiàn)價格功能的實現(xiàn)。發(fā)現(xiàn)價格功能是在市場流動性較強的條件下實現(xiàn)的。一般說來，期貨市場流動性的強弱取決于投機成分的多少。如果只有套期保值者，即使集中了大量的供求信息，也難以找到交易對手，少量的成交就可對價格產(chǎn)生巨大的影響。在交易不活躍市場形成的價格，很可能是扭曲的。投機者的介入，為套期保值者提供了更多的交易機會，眾多的投機者通過對價格的預(yù)測，有人看漲，有人看跌.積極進行買空賣空活動。這就增加了參與交易人數(shù).擴大了市場規(guī)模和深度，使得套期保值者較容易找到交易對手，自由地進出市場，從而使市場具有充分的流動性。
要使風(fēng)險高效轉(zhuǎn)移，就必須有一大群人樂意買賣合約。當套期保值者想通過銷售期貨合約來鞏固他的商業(yè)地位時，他不能支付長期四處尋找買主的費用，他需要很快完成交易。期貨交易所匯集了大量投機者而讓快速交易成為可能。期貨投機者為了使自己的投機活動獲利，就必須不斷地運用各種手段，通過各種渠道，收集、傳遞、整理所有可能影響商品價格變動的信息資料，并將自己對未來價格的預(yù)期通過交易行為反映在期貨價格之中。同時，投機者在市場中的快進快出，使得投機者能夠及時修正自己對價格的判斷，進一步影響期貨價格的形成。因此，在流動性較好的市場中，由于適度的投機交易的存在，期貨 |
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